一、宏观经济
国际方面：欧元区3月消费者物价指数年率终值1.5%，前值1.5%，预估值1.5%；欧元区3月核心消费者物价指数年率终值0.7%，前值0.7%，预估值0.7%；美国3月营建许可月率3.6%，前值-6.2%，预估值2.8%；美国3月新屋开工月率-6.8%，前值3.0%，预估值-3.0%；创四个月以来新低；美国3月工业生产月率0.5%，前值0.0%，预估值0.5%；美国3月制造业生产月率-0.4%，前值0.5%，预估值0.1%；美国2月制造业生产月率由0.5%修正至0.3%；美国4月纽约联储制造业指数5.2，前值16.4，预估值15，创2016年11月以来最低水平。美国最新经济表现不如预期，几乎抹平大选后的全部涨幅，投资者开始对特朗普竞选时承诺的税改及基建政策产生怀疑。
国内方面：中国1-3月规模以上工业增加值年率6.8%，前值6.3%，预估值6.3%；中国1-3月城镇固定资产投资年率9.2%，前值8.9%，预估值8.8%；中国第一季度gdp季率1.3%，前值1.7%，预估值1.5%；中国第一季度gdp年率6.9%，前值6.8%，预估值6.8%；中国1-3月零售销售年率10.0%，前值9.5%，预估值9.6%；中国3月零售销售年率10.9%，前值10.9%，预估值9.7%；中国第一季度全国居民人均消费支出同比增长7.7%，人均可支配收入同比增长8.5%。中国一季度成绩单表现靓丽支撑市场投资信心。
二、本周市场走势分析
（一）市场分析


电缆原材料（铜材）之重点产品解析：本周（4月17日-4月21日）国内铜价呈现深V走势，周初价格上涨后立即下跌，至周五才回升，整体表现偏弱。以长江现货市场为例，本周现铜价格持续弱势震荡，据电缆网监测数据显示，周初平均铜价为46360元/吨，周五平均铜价为45880元/吨，下跌480元/吨，跌幅为1.04%左右。
宏观方面：本周金融市场哀声一片，股债双杀，商品价格遭遇连续的打压下跌。随着消费旺季逐渐进入尾声，原本对于二季度消费旺季的预期并未完全实现，导致空头抛压铜价。此外，本周地缘政治风险加剧，主要是在朝鲜方面，另外法国的提前大选也为政治环境增加了动荡情绪。虽然3月中国的宏观经济数据超预期向好，但仍然不敌国内货币流动性收紧的压力，市场对于金融市场的紧缩较为担忧。此外随着萝卜章事件的爆出，中金融业的混乱及高杠杆问题浮出水面，加大了央行收紧货币、去金融杠杆的决心，因此近期国内金融环境处于一个偏紧的状态。本周的价格下跌，黑色系表得更为强烈，铜价被波及下跌，但相对抗跌。
市场方面：本周周一为沪铜04合约最后交易日，市场商家多对05合约报价，现货铜重新转入贴水，好铜贴水幅度在30元左右。换月后铜价跌跌不休，持货商方面挺升水意愿极强，现货铜升水迅速拉高，周四好铜升水更是一度达到200元左右，之后受铜价反弹影响，周五又有所回落。受前期冶炼厂检修影响，本周现货铜市场货源供应不多，湿法铜货源较少，平水铜与好铜相对较多。进口铜货源表现一般，不过考虑到国内现货铜升水迅速拉升，进口盈利窗口实际依旧有所打开，或将使得下周本分进口铜货源流入国内市场，增加供应端压力。需求面上看，本周下游逢低备货的意愿表现尚可，特别是周三、周四两日，下游逢低备货意愿强烈，贸易商亦积极入市交投，成交罕见火爆。不过周五铜价返升后，市场需求再度恶化，成交受抑。
（二）后市预测
目前，全球铜矿罢工停产带来的利好影响正在消退，而美国自由港麦克默伦铜金公司已获得初步许可，重新恢复在印尼的精铜矿出口，市场供应忧虑缓解。此外，国内虽正逢需求旺季，但铜市下游迟迟未现大量采购，而中国铜库存充裕，1-3月的进口铜库存多堆积在保税库，今年1月中国保税仓库中的铜库存过剩7.6万吨，国内供应过剩的现状持续，铜价承压明显，预计月底之前难以出现大幅上涨行情。消息方面，铜价短期内关注焦点为资金收紧以及地缘政治格局，交易上暂时仍以震荡思路对待。
三、铜库存



库存方面：本周伦铜库存增加，周累计增加库存量11200公吨至268400公吨，累计增幅为4.35%，LME现货市场本周贴水均值有所扩大，LME现货贴水周均值为贴30.75美元，较上周的贴29.69美元贴水扩大。本周沪铜库存减少31076吨至240191吨，跌幅约11.46%，报于近11周低位。国内现货市场本周自贴水转为升水状态，供应压力初现，下游周末按需为主，成交活跃度不及周初。整体来看，近期LME铜库存回升幅度较大，预示着下游需求不足，铜货源充足或将继续施压现货市场。
四、市场行情动态
（一）铜精矿价格行情动态





品名


规格


产地


价格（元/吨）


涨跌




铜精矿


20%


江西


38460


330




铜精矿


20%


湖北


38260


330




铜精矿


20%


内蒙古


38360


330




铜精矿


20%


云南


38560


330




铜精矿


35%


陕西


38060


330




铜精矿


18-25%


昆明


38160


330






（二）废铜价格行情动态
1.浙江废铜价格及市场动态（4月21日）





城市


含量


品名


不含税价（元/吨）


涨跌




浙江


92-95%


马达铜


36600-36900


200




浙江


95-97%


火烧线


39300-39600


200




浙江


1#


1#光亮铜线


40800-41000


200






2.天津废铜价格及市场动态（4月21日）





城市


含量


品名


不含税价（元/吨）


涨跌




天津


94-95%


二号铜


38000-38300


200




天津


92-94%


马达铜


37200-37400


200




天津


1#


1#光亮铜线


40800-41000


200




天津


95-97%


火烧线


38100-38400


200





3.上海废铜价格及市场动态（4月21日）





省份


含量


品名


不含税价（元/吨）


涨跌




上海


92-94%


马达铜


36800-37200


200




上海


H59


黄杂铜


29700-29900


200




上海


1#


1#光亮铜线


41000-41200


200






4.河北废铜价格及市场动态（4月21日）





城市


含量


品名


不含税价（元/吨）


涨跌




河北


-


火烧线


35500-35700


200




河北


1#


1#光亮铜线


40800-41100


200




河北


-


黄铜水箱


25100-25300


100






5.江苏废铜价格及市场动态（4月21日）





城市


含量


品名


不含税价（元/吨）


涨跌




江苏


92-93%


马达铜


36300-36600


0




江苏


进口


黄杂铜


25100-25300


100




江苏


1#


1#光亮铜线


40600-40800


0





五、行业热点关注
1、印尼政府于1月份根据新规则中止了自由港的铜精矿出口，不过，3月末以来，该国矿业部称开始陆续发放临时许可证，其中自由港旗下Grasberg矿日前已经获得铜精矿出口临时许可证。直到4月18日，外媒称自由港印尼分支最终获得恢复出口铜精矿的初步许可。最新达成的协议令自由港得以在六个月内出口铜精矿，同时继续与政府就其他争议问题进行协商。
2、为了获得更大的利润分成以及更多医疗福利，南方铜业秘鲁公司大约3,000名工人于上周一开始罢工。不过据可靠消息称，此次罢工已于本周三正式结束，尽管此次罢工持续十天，但公司方面表示，产量未受到显著影响，仍以平均92%的产能运转，同时精炼厂的产能运转率在100%，
3、力拓第一季度矿山铜产量同比下滑37%至84200吨，由于智利Escondida铜矿的罢工以及印尼Grasberg矿场产量减少影响，公司下调全年产量目标至500000-550000吨，此前的预估为525000-665000吨，但仍预计精炼铜产量在185000-225000吨。
4、国际铜研究小组(ICSG)周四发布月报显示，2017年1月全球精炼铜供应过剩5.1万吨，去年同期为供应过剩4.4万吨。ICSG数据显示，1月全球精炼铜产量为198万吨，而消费量为193万吨。中国保税仓库中的铜库存1月过剩7.6万吨，去年12月为过剩1.3万吨。
5、自由港麦克默伦铜金公司（Freeport McMoran Inc）印尼分支的工人将自5月1日起针对裁员开展一个月之久的示威活动，因公司在与印尼政府的合同纠纷期间削减产出。
6、据国家统计局公布的数据显示，中国3月精炼铜产量为76.4万吨，较去年同期增加8.5%，单月产量创2015年12月以来最高。因在中国国内库存已然充裕的情况下，3月精炼铜产量大增，令现货铜上行压力加大。