周四LME铜震荡运行，截至北京时间15：15，3个月伦铜报6139美元/吨，日跌0.09%。沪铜主力2002合约上行遇阻，日内最高49360元/吨，最低48950元/吨，收盘价49030元/吨，较上一交易日收盘价涨0.04%；成交量22.20手，日增1796手；持仓28.10万手，日减3884手。基差扩大至-125元/吨；沪铜2001-2002月价差扩大至-120元/吨。

市场焦点：（1）美联储如预期维持利率不变，不过鲍威尔表示，除非看到通胀持续大幅度上升，否则美联储不会加息。（2）一家大型覆铜板生产企业发出涨价通知，涨价原因为覆铜板原料长期维持高位，工厂生产成本高居不下。

现货分析：12月12日，现货1#电解铜报价48880-48930元/吨，均价48905元/吨，日涨420元/吨。跟隔天下午报价类同，但市场畏高驻足观望居多，持货商被迫小幅下调报价，下游畏高情绪浓，买兴受抑制，难有利润空间，贸易投机意愿继续受挫。

仓单库存：周四沪铜仓单合计61425吨，日减3517吨；12月11日，LME铜库存为181700吨，日减3500吨，连降14日。

主力持仓：沪铜主力2002合约前20名多头持仓91282手，日增751手，空头持仓99741手，日减262手，净空持仓8459手，日减1013手，多增空减，净空减少。

行情研判：12月12日沪铜主力2002上行遇阻。美国实施新一轮关税的最后期限逼近，中美贸易局势仍存不确定性，市场担忧情绪升温，限制铜价上行动能，不过美联储维持利率不变却鸽声一片，美元大幅下挫，同时近期铜库存持续下降，今年库存水平整体要低于去年，去化幅度超过预期，下游汽车产销量有所回升，利好需求端好转，对铜价有所支撑。现货方面，跟隔天下午报价类同，但市场畏高驻足观望居多，持货商被迫小幅下调报价，下游畏高情绪浓，买兴受抑制，难有利润空间，贸易投机意愿继续受挫。技术上，沪铜主力2002合约走长上影线，日线MACD红柱增量，预计短线震荡微涨。操作上，建议沪铜2002合约可在48900元/吨附近做多，止损位48750元/吨。

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