上周沪铜走势较强。当前月2005合约周均结算价43744元/吨，日均上涨98元/吨；此前一周均价报43386元/吨，环比上涨0.83%。

外盘方面，本周伦铜走势较强。前四个交易日LME期铜均价报5383.75美元/吨，日均上涨51.25美元/吨；此前一周均价报5224美元/吨，环比上涨3.06%。

市场方面，5月22日当周，国内现货铜价震荡运行。长江有色金属网1#铜均价报43918元/吨，日均上涨72元/吨，周线上涨0.83%；此前一周均价报43456元/吨，与上周相比上涨462元/吨，环比上涨1.06%。

库存方面，本周沪铜库存大幅去化，减少33065吨至175825吨，降幅15.83%。本周伦铜库存持续去化，累积减少6975公吨至271775公吨，累积降幅2.50%。

国内工业数据好转，生产需求逐步好转。在国家政策刺激下，电网投资速度加快，5月有望延续强势。当前下游企业开工基本恢复正常水平，终端需求也在转暖，整体消费表现仍偏强，持续去库带动现货维持升水。

疫情影响逐渐缓解，当前中国规模以上工业企业平均开工率基本达到正常水平。市场对全球经济重启的预期偏强，美联储准备采取一切必要措施帮助美国提振经济前景，多国承诺将推出更多刺激措施提振经济，市场风险偏好回暖，对经济复苏的希望增强。

当前，中美贸易关系相关担忧加深，可能对经济反弹形成拖累。随着国内各地逐渐复工复产，经济活动正在加速恢复，主要经济数据呈现积极变化。当前市场仍处于消费旺季，终端市场转暖为铜需求带来一定的增量，此外冶炼未来仍有被矿石供给干扰的可能，库存仍在快速去化。不过海外需求前景不乐观，宏观风险亦不容忽视，预计下周铜价震荡走势。

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