上周沪铜走势震荡。当前月合约周均结算价52032元/吨，日均上涨38元/吨；此前一周均价报49896元/吨，环比上涨4.28%。上一周沪铜库存延续升势，增加21311吨至158647吨，增幅15.52%，最近三周累积增幅58.69%。上周伦铜高位回调。前四个交易日LME期铜均价报6462.75美元/吨，日均下跌4.75美元/吨；上周均价报6259美元/吨，环比上涨3.26%。

中国6月铜材进口量环比暴增50%以上，同比翻了一番，因制造业活动扩张、下游消费反弹明显、废铜供应短缺等；近期国内精铜库存连续回升，库存拐点显现，不过全球显性库存整体仍处于较低水平。当前下游消费有边际走弱迹象，且进口货源冲击较大，以及中美关系紧张等宏观不利因素施压，上一周铜价上行遇阻，总体保持高位震荡。

市场方面，7月17日当周，国内现货铜价高位震荡。长江有色金属网1#铜均价报52142元/吨，日均上涨194元/吨，周线上涨1.91%；此前一周均价报49964元/吨，与上周相比上涨2178元/吨，环比上涨4.36%。截止周五，长江现货铝价报在14340-14380元/吨之间，环比上周下跌370元，期现升水扩大至280；预计短期跌幅放缓，不排除稳中小涨，预计下周华东现货铝波动区间14250-14500；操作少量买入。

库存方面，上一周国内社会电解铝库存，上海地区10.6万吨，无锡地区21.6吨，杭州地区10.0万吨，巩义地区4.2万吨，南海地区17.5万吨，天津5.9万吨，临沂0.6万吨，重庆0.4万吨，消费地铝锭库存合计70.8万吨，周度降库0.4万吨。

中国上半年经济先降后升，经济运行呈恢复性增长和稳步复苏态势，但外部风险挑战明显增多，国内经济恢复仍面临压力。基本面，智利铜矿罢工炒作降温，但供应端仍存在支撑；国内汽车行业持续回暖，电线电缆相关需求维持高位，六月房地产投资同比增长，下半年用铜需求仍值得期待，海外需求处于复苏阶段，预计铜价延续高位震荡。

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