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沪铝继续盘整 注意回落风险

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-05-18  浏览次数:170
 

上周沪铝反弹至50%左右受阻,继续盘整,沪铝主力2007合约收于12600元,周上涨170元。外盘方面,伦铝反弹相对偏弱,上周再度下跌,威胁前低1450附近。

上周国内市场基本稳定,周中现货价格小幅回落至13000之下周末收回。长江现货价格继续维持13000附近,两地价差回归正常。市场现畏高情绪,中间商出货积极,下游按需采购为主。

宏观面来看国内经济数据逐步恢复,财政货币政策接踵而至;海外疫情出现多地轮动,欧美各国政府集体出台措施应对。行业基本面来看,铝价保持13000左右,全行业快速重回盈利超千元局面,新投产产能加速开工。中游期现货库存保持稳定下降,对市场价格形成有力支撑。

库存方面,周四电解铝社会库存合计98.6万吨,较上周一下降9万吨,目前仍旧处于下降趋势当中。但就当前的库存水平而言,软逼仓是无法实现的。去年年底软逼仓时,电解铝社会库存大约为60万吨,上期所库存大约为20万吨,而现在电解铝库存离这一水平还有一定距离。

目前,电解铝的盘面利润大约为1100/吨。原材料氧化铝价格略有回升,但仍处于较低水平,这就使得电解铝冶炼利润处于高位。在这样的冶炼利润下,冶炼厂主动减产的可能性几乎为0,而增产的概率比较高。上周云南文山已有25万吨产能投产,另外,广元中孚的37.5万吨产能也将于6月开始陆续投产。

目前电解铝库存快速下滑,对铝价形成支撑,但随着产能的释放,供应压力大概率将显现。因此,虽然沪铝仍处于涨势当中,但后续涨幅可能有限,靠近13后需要注意回落风险。


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