电缆原材料(铝材)周报(3.6-3.10)

一、宏观经济

国内方面：据国家统计局数据显示，中国2月CPI跌至0.8%，创2015年1月来最低增速，PPI却再度走高。中国2月CPI同比意外跌至0.8%，创2015年1月来最低增速，远不及预期1.7%和前值2.5%。同时2月PPI再度走高，同比7.8%，创2008年9月以来最高，预期7.7%，前值6.9%。统计局解读数据称，CPI环比略降主因食品价格出现明显回落，以及节后外出旅游人数减少；同比涨幅回落主要受翘尾因素变化影响。核心CPI基本延续了去年的温和上涨态势。PPI涨幅扩大主要受去年2月份价格大幅下降影响。

国际方面：欧元区公债收益率周三（3月8日）攀升，受助于美国民间就业数据远胜预期，这令美联储在下周货币政策会议上加息的可能性进一步增加。欧元区公债收益率全线上涨，西班牙10年期公债收益率领涨，升10个基点，报去年6月来最高的1.83%。多数其他欧元区公债收益率升5-9个基点。美国ADP全国民间就业报告周三显示，上月民间就业岗位增加29.8万个，远高于分析师预计的19万个，1月新增民间就业岗位数量从之前的24.6万个上修至26.1万个。数据带动美债收益率走强。

二、 本月市场走势分析

（一） 市场分析

电缆原材料（铝材）之重点产品解析：据电缆网监测数据显示，本周国内铝价走势震荡偏弱，整体成交重心略有下移。以长江有色现货市场为代表，周初A00铝锭价格为13600元/吨，周五价格为13520元/吨，下跌80元，跌幅为0.59%。

宏观方面：国外方面，美国2月非农就业数据出炉，作为美联储3月议息会议前最重要的经济数据指标，超靓丽的就业率表明美国经济表现良好，为美联储下周加息铺平道路，美元强势反弹，施压基本金属走势，在下周二美联储会议开幕前，市场避险情绪升温，美元后市仍维持看高预期，铝价仍面临来自美元的压力。国内方面，中国政府下修今年GDP增长指数至6.5%，同时对其它主要经济指标也纷纷进行下调，大宗商品价格整体承压，有色金属压力明显，铝价格整体偏弱。

市场方面：进入3月份，各个板块下游订单回升明显，加工企业补库需求逐渐回暖，加之铝价大幅下挫，现货价格13500元/吨附近下游主动买盘增加明显。本周现货成交好于上一周，周初期货暴跌使得下游变得谨慎，但随着现货价格在13400-13500元/吨企稳，市场交投在下半周开始变得活跃，随着旺季临近，同时期货市场面临交割，持货商大幅出货，而下游也逢低补货。周内最后一交易日，市场整体出货依旧较好，下游继续逢低补货，市场交投情况也保持较好态势，下午随着铝期市价格暴涨，由于前几日接货较多，下游再度观望，但贸易商顺势大升水出货。

（二）后市预测

综上所述，近期国内铝库存持续增加，库存的高企抑制铝价走势，沪铝外强内弱趋势明显。考虑到伦铝库存一直保持下降趋势，同时国内社会库存也有一定缓解，加上市场再度炒作供给侧，使得铝价大幅拉涨，虽然有非农数据即将公布，但很难大幅低于预期，美元加息也是板上钉钉之事，因此铝价下有支撑，上有阻力，目前等待加息利空出尽再观方向，后市铝价或将偏强震荡。

三、铝库存

库存方面：伦铝库存量呈直线下降趋势，最新库存量报2068525公吨，本周共减少库存92400公吨，降幅约为4.3%；上海期交所本周铝总存量为268824吨，较上周增加47766吨，增幅约21.6%。截止3月9日，国内五地社会铝库存合计112.2万吨，库存再创新高，现货维持贴水；不过随着铝价的整体下挫，现货市场贴水有所收窄，冶炼厂及贸易商联合挺价迹象增加。虽然现货库存持续增加，但下游需求开始明显转好，且临近交割，预计短期现货成交仍然较好，交割前贴水收窄至贴水50元/吨左右，换月后或将重返贴水200-贴水100元/吨区间。

四、市场行情动态

（一）铝合金价格行情动态

（二）铝锭价格行情动态

3月10日天津铝锭价格行情

3月10日无锡铝锭价格行情

3月10日重庆铝锭价格行情

3月10日广州铝锭价格行情

五、行业热点关注

1、中国2月份出口未锻轧铝及铝材26吨，同比增加2.1%—海关总署；海关总署3月8日公布，中国2月份出口未锻轧铝及铝材26吨，1月份出口未锻 轧铝及铝材39吨，1-2月份未锻轧铝出口总量为65吨，去年同期累计为66吨，同比增加2.1%。

2、据外电消息，消息人士透露，全球三大铝生产商对4-6月当季日本市场的铝升水报价每吨135美元，较一季度增长42%。日本为亚洲头号铝进口国，每季度敲定的原铝升水被视为地区价格基准。今年1-3月当季，日本买家基本同意支付每吨95美元的升水，较前季上涨27%。

3、马来西亚环境部长周二表示，出于对环境保护的考虑，马来西亚可能会将铝土矿开采禁令再延长三个月或更长时间，因一港口附近仍有铝土矿库存流出，这污染了沿海水域。去年1月，马来西亚政府强制实施了第一个为期三个月的铝土矿开采禁令，此后曾多次延期。

4、上海有色网公布产量数据显示，国内2月电解铝产量提升至283.8万吨，同比大幅增加，国内运行电解铝总产能逼近3700万吨水平，较去年同期增加近700万吨运行产能，供应上升趋势仍不见减缓。

5、国际著名投行高盛集团3月5日在研究报告中称，中国在冬季供暖期致力于把铝和氧化铝的产量降低30%，这会改变市场格局。据外媒上周援引知情人士称，中国已经制定了名为《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的征求意见稿。根据该方案，计划削减河北、山东、河南和山西4省所涉及电解铝生产企业产能的30%。该知情人士指出，这4省涉及企业的运行产能合计为逾1100万吨，占全国总运行产能的约30%。对这些企业的产能削减将主要以取暖季错峰生产的方式进行。