上周LME3月期铜震荡走高，周一开盘于6472美元，周一当日下探至6419.75美元后反弹，周五达到最高6633美元，截稿时到达6423.75美元，上涨143.75美元，周涨幅达2.23%。沪铜主力1406合约震荡上涨，周一开盘45650元，震荡后下探至最低44860元后大幅反弹至周五最高46620元，收于46450元，上涨1280元，周涨幅达2.83%。上周沪铜库存至193725吨，减少16176吨。
现货交易描述：
现货铜：上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），上周主要成交区间45310-46600元/吨左右，升贴水主要在b50-b120元/吨。上周现货市场整体货源偏紧，冶炼厂出货少，贸易商交投尚可，下游消费企业周初逢低采购，后半周多观望，谨慎采购。周五市场成交不好，冶炼厂鲜有出货，市场货源偏紧，午后贸易商出货增多，但市场买兴不佳，成交少，下游消费企业周末无备货需求，下午好铜报在b160-b180元，平水铜报在b110-b120元左右。据上海有色金属交易中心调研结果来看，下游消费企业对下周行情持震荡上涨态度。
中心观点：
宏观方面，上周克里米亚局势升级，美国及欧洲部分国家对俄罗斯实施制裁，美国暂停发放部分对俄罗斯出口许可证。欧美数据表现好坏不一，制造业数据层次不齐，美国3月Markit制造业PMI不及预期，与预期之差创13个月最大，3月Markit制造业PMI初值55.5，不及预期的56.5。2月Markit制造业PMI终值为57.1。3月Markit制造业PMI不太理想，主要是由于美国就业增速放缓、工厂订单下滑。欧元区3月制造业PMI初值53.0，创3个月新低，预期53.0，前值53.2。欧元区3月Markit综合PMI初值53.2，略低于2月份的32个月高点53.3，创下连续九个月高增长的记录。新订单加速增长，创2011年5月以来新高。同时，美国3月消费者信心指数82.3，远超预期78.6，创六年新高。美国2月耐用品订单环比增2.2%，好于预期，但资本支出仍未显著复苏，同时美国上周就业数据良好，上周初请失业金人数创2013年11月以来最低；但四季度GDP 2.6%，不及预期；房产数据表现不佳，美国2月新屋销售总数年化44万户，预期44.5万户，创五个月新低。2月成屋签约销售指数 93.9，创2011年10月份来最低。
中国方面，上周公布中国3月汇丰制造业采购经理人指数预览值降至48.1，创8个月低点，同时1-2月份全国规模以上工业企业利润总额同比(年率)增长9.4%，表现疲弱，同时央行继续开展正回购操作回笼资金。宏观面好坏不一，但前期利空消息逐渐耗尽，宏观面总体偏暖。
基本面，市场传言政府会有一些刺激措施出台来稳定经济，但规模相对较小，该消息对铜价带来支撑，大幅反弹。不过下游消费仍然不太理想，现货市场供应偏紧持货商惜售短期对铜价带来利好。同时上周冶炼厂惜售现象，导致市场出现供应偏紧局面，提振铜维持高升水。预计短期铜价将小幅回暖，但上方空间有限，料后期铜价震荡的概率较大。
