电缆原材料(铜材)周报(3.6-3.10)

一、 宏观经济

国际方面：美国劳工部数据显示，美国2月非农就业人口增加23.5万人，失业率4.7%。但美国2月平均每小时薪资月率增长0.2%，预期增长0.3%；年率增幅2.8%；不及预期。金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国2月服务业采购经理人指数(PMI)终值降至9月来最低。数据显示，美国2月MARKIT服务业采购经理人指数(PMI)终值为53.8，初值为53.9，1月终值为55.6。

国内方面：本周中国2月贸易数据出炉，出口增速不及市场预期，而进口远超预期，罕见贸易逆差，为2014年2月以来首次。两会期间，政府报告称，中国下修2017年GDP增长指数至6.5%，同时对其它主要经济纷纷进行下调，2017年将继续坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适度扩大总需求，同时将致力于实现全国城镇新增就业1100万人以上，城镇登记失业率4.5%以内。

 二、 本周市场走势分析

（一） 市场分析

电缆原材料（铜材）之重点产品解析：本周（3月6日-3月10日）国内铜价展开一轮大幅度回调，整体价格重心继续下移。以长江现货市场为例，据电缆网监测数据显示，周初平均铜价为47950元/吨，周五平均铜价为46280元/吨，下跌1670元/吨，跌幅为3.48%左右。

宏观方面：国内方面，2月CPI同比意外跌至0.8%，创2015年1月来最低增速，远不及预期1.7%。2月PPI同比7.8%，创2008年以来最高，预期7.7%。市场认为，2月CPI大幅回落，通胀压力短期有所缓解，但通胀预期未消，PPI再创新高，向CPI的传导仍在持续，消息偏空。国外方面，素有小非农之称的美国2月ADP就业人数变动远超预期值，此外，包括美联储主席耶伦在内的多位联储高官密集释放鹰派信号，周内美元指数表现强势，铜价承压连续下挫。

市场方面：本周市场交投清淡，冶炼厂出货较少，贸易商出货较为积极。周初由于临近交割，隔月价差在200元/吨以上，且盘面回调后投机商大量入市收货，将升贴水一路从贴水180元/吨-贴水60元/吨推升至贴水90元/吨-升水40元/吨，下游随着铜价的大跌，主动买盘增加，平水铜受到青睐，市场成交活跃，报价上抬至贴水50元/吨-升水60元/吨，周后由于隔月基差收窄，投机商热情下降，投机买盘占比减少，升水再推显现压力。周内最后一交易日，市场交投尚可，市场进口铜居多，冶炼厂基本不出货，贸易商少量采购仓单货，采购以下游为主，特别是大型的铜杆厂等，其订单较前期好转，按需采购为周末加工少量备库。

（二） 后市预测

综合来看，近期在美联储会议开幕前市场人气偏谨慎，大宗商品走势整体或以震荡格局为主；市场方面，铜库存压力巨大，国内外库存量居高，特别是沪铜库存近一周内周再增3.94%，创下十个月半高位，铜市行情依然承压；消息方面，最大金属消费国中国的铜进口下降和铜库存不断上升令铜价承压，且智利罢工影响或有消退，预计短期内铜价仍难有较好表现，仍将以偏弱行情为主。

三、铜库存

库存方面：铜价本周大幅下跌，因海外铜库存大幅增加担忧。本周伦铜库存大幅飚升，周四当天库存创下年内高位，再度大增38775吨，周内累计增加库存量129075公吨至325500公吨，累计增幅达到65.7%，本月以来伦铜库存已经增加126575吨或63%。国内方面，上期所库存节后报326732吨，较前周增加12859吨，注册仓单166556吨。整体来看，库存压力仍是制约市场行情的重要因素，后市仍需观望市场需求变化情况。

四、 市场行情动态

（一）铜精矿价格行情动态

（二）废铜价格行情动态

1. 浙江废铜价格及市场动态（3月10日）

2. 天津废铜价格及市场动态（3月10日）

3. 上海废铜价格及市场动态（3月10日）

4. 河北废铜价格及市场动态（3月10日）

5. 江苏废铜价格及市场动态（3月10日）

五、 行业热点关注

1、全球最大的铜矿——智利Escondida铜矿已经同工会进行了初步对话，迈出了结束长达月余罢工努力的第一步。知情人士表示，Escondida铜矿正准备一份新的合同，并称目前无替换罢工工人的计划，该矿为必和必拓公司所有。必和必拓此前曾表示，在罢工的前30天内不会寻找替代工人，但这一时限在周五到期。此次罢工已成为Escondida铜矿历史上最长的一次罢工。

2、美国自由港麦克默伦铜金公司印尼分公司的发言人周四称，该公司计划3月21日恢复印尼Grasberg矿铜精矿生产。目前该矿的铜精矿出口依然没有恢复，这样该公司的铜精矿产出料调整至印尼主要冶炼厂PT Smelting能消化的水平。

3、据世界金属统计局（WBMS）发布的最新数据显示，2016年全球铜市供应过剩5.8万吨，2015年供应过剩14.1万吨，显示过剩量明显缩窄，因全球铜消费增速超供应。2016年全球铜消费量为2340万吨，同比增57万吨；产量为2346万吨，同比增48万吨。

4、2月份中国铜进口下降，海关数据显示，中国2月份进口未锻造的铜及铜材34万吨，1月份进口未锻造的铜及铜材38万吨，环比减少10.5%。1-2月进口未锻造的铜及铜材总量为72万吨；去年同期累计86万吨，同比减少16.3%。

5、全国人大代表，江西铜业集团公司党委书记、董事长李保民接受媒体记者采访的时候表示，预计市场低迷期的铜精矿过剩将在今年迎来拐点。高铜价刺激下的冶炼产能释放，令铜精矿市场今年约有20万吨的缺口。看涨今年铜价，去年均价为38000元/吨上下，今年估计应该保持在45000元/吨到46000元/吨左右。