电缆原材料(铜材)周报(4.5-4.7)

一、 宏观经济

国外方面：欧元区3月制造业采购经理人指数终值56.2，前值56.2，预估值56.2，录得自2011年4月以来新高；欧元区3月综合PMI终值为56.4，为近六年新高；美国3月markit制造业采购经理人指数终值53.3，前值53.4，预估值53.5；美国3月ism制造业指数57.2，前值57.7，预估值57.1；美国3月markit综合采购经理人指数终值53，前值53.2；美国3月markit服务业采购经理人指数终值52.8，前值52.9，为去年9月以来最低；美国3月ADP就业人数增长26.3万，预期增长18.5万，前值+29.8万修正为+24.5万，创2014年12以来新高。美国最新经济数据整体变现良好，表明美国经济回温势头迅猛。

国内方面：中国3月财新制造业采购经理人指数为51.2，前值51.7，预估值51.3；2017年3月份中国物流业景气指数为55.4%，较上月回升2.2个百分点；中国3月财新综合采购经理人指数52.1，前值52.6；中国3月财新服务业采购经理人指数52.2，前值52.6；中国3月财新服务业PMI 52.2，不及52.6的前值；3月财新综合PMI 52.1，同样不及前值，二者均为6个月低位。住建部和国土资源部首次明确土地供应调控的定量指标，即“显著增加供地、加快供地节奏”，此次调控几乎覆盖所有热点城市。

 二、 本周市场走势分析

（一） 市场分析

电缆原材料（铜材）之重点产品解析：本周（4月5日-4月7日）国内铜价震荡起伏，整体价格略微上涨。以长江现货市场为例，本周前两日市场因清明假期而休假，据监测数据显示，节后首个交易日（4月5日）平均铜价为47130元/吨，周五平均铜价为47570元/吨，上涨440元/吨，涨幅为0.93%左右。

宏观方面，周一及周二国内休市，周三由于清明节期间伦铜的走弱而低开，开市后由于“雄安新区”设立的消息，市场风险偏好明显提升，黑色系走强，也带动内外盘金属表现整体乐观。国外方面，在医改失败的打击之下，特朗普将目光转向了基建改革，周二的见面会上特朗普提出要大规模对基建投资且大幅减少监管计划，市场受振信心大涨，提振外盘伦铜创下八周以来最大单日涨幅。然而，由于美国对叙利亚发动军事打击，市场避险情绪升温，加之美联储晚些时候可能缩表，美元进入了加息周期，资金紧张问题显现，美元上涨，有色金属等价格集体承压，铜价上行略显乏力。

市场方面：不过虽然本周沪铜价格与节前相比变化不大，但是现货铜市场表现却要好于节前。由于跨月后资金面压力得到缓解，持货商抬升水意愿极强，因此本周现货铜升贴水较上周大幅收窄，截至周五，好铜已经转入升水报价，且个品牌之间的价差也有显著收窄的迹象。需求方面看，周内市场成交表现尚可，周三成交较为火爆，下游看涨积极入市备货，贸易商之间交投也比较积极。之后两日因铜价未能突破前高，市场备货意愿显著降温，市场成交反而有所走差。进口铜方面，本周进口铜亏损窗口有所收窄，有利于进口铜货源增多，不过从市场表现来看，国内现货铜市场供应压力表现仍然一般。

（二） 后市预测

近期美国经济数据表现良好，市场多预期美联储加息节奏或将加快，此外地缘政治因素提振美元，大宗商品价格普遍承压，铜价走势仍将受限；市场方面，尽管南方铜业公司秘鲁工人宣布下周起举行无限期罢工，令市场供应忧虑重燃，但由于旺季需求不及预期，市场对后市铜价走势多持谨慎看法，预计下周铜价格仍受压制。

三、铜库存

库存方面：本周伦铜库存继续下滑，本周累计减少库存量25850公吨至265325公吨，累计降幅为8.88%，创下近一个月以来最低位。本周沪铜库存增加7434吨至314810吨，增幅约2.42%，报于三周高位。本周市场供需两淡。节后第一天，消费市场仍能延续假期前的回暖之势，但随着供应收紧，现货贴水收窄且好铜转为升水，下游厂家持观望态度，大厂也仅按需采购。目前为止，市场消费还未达到之前对旺季的预期情况，后期仍需要观望市场需求变化。

四、 市场行情动态

（一）铜精矿价格行情动态

（二）废铜价格行情动态

1. 浙江废铜价格及市场动态（4月7日）

2. 天津废铜价格及市场动态（4月7日）

3. 上海废铜价格及市场动态（4月7日）

4. 河北废铜价格及市场动态（4月7日）

5. 江苏废铜价格及市场动态（4月7日）

五、 行业热点关注

1、据相关传闻称，南方铜业公司就利润分成与工人未达成一致协议，近日，一位工会领袖称，为寻求更丰厚的薪酬待遇，Toquepala和Cuajone矿工人计划从4月10日起开始无限期罢工。截至目前为止，南方铜业首席执行官称公司尚未计划给工人分配更多利润，但希望可以通过与工会的协商来解决这个问题。

2、由于大多数最佳品质的矿石已被被开采，智利正在面临生产力下滑的问题。目前智利铜产量约占全球铜总产量的30%，在智利，矿业是必不可缺的。此前的Escondida铜矿罢工给必和必拓造成重创，导致公司损失了约10亿美元。为此，必和必拓一位官员呼吁对智利矿业进行彻底的改变，例如采用新技术、改善劳工和社区的关系，以保持其国际声望。

3、为了提升国内的冶炼行业，印尼政府1月12日限制矿产商出口铜精矿。自由港表示，在出口受限的这段时间内，Grasberg矿铜产出减少7000万磅，公司为此损失近10亿美元营收。周三印尼能源部称已对部分矿业公司恢复出口许可，自由港麦克默伦铜金矿公司旗下印尼分公司将获得8个月的短期采矿牌照，不过并未透漏出口许可的最终细节。

4、根据市场调研，目前国内市场铜管和铜板带箔行业订单火爆，大型厂商几乎处于满产水平；西安奥凯事件后，废铜制杆对精铜制杆的替代作用也已经减弱，订单向大型线缆厂商集中，短期内利好精铜消费。

5、亚洲金属统计数据显示，2017年3月末中国低氧铜杆企业低氧铜杆库存量约为5.85万吨，环比减少约8.6%，同比下滑约28.9%。因下游电线、电缆厂开工率的提升铜杆厂订单量增加。3月份铜杆开工率虽有提升，但仍处于低位，铜杆厂当前产足以应对4月份下游对铜杆需求的提升。